登录年报报喜！首次全年盈利的B站，打算如何继续做游戏？
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GameLook报道/昨天（3月5日）B站发布了2025财年Q4及全年财报。财报显示，B站第四季度总营收达83.2亿元人民币，同比增长8%，净利润同比提升478%；全年总营收达303.5亿元，同比增长13%；调整后净利润25.9亿，首次实现全年盈利。
具体到游戏业务上，B站2025年游戏收入63.9亿元，同比增长14%。Q4游戏业务营收 15.4亿元人民币，同比下降 14%，主要受上年同期《三国谋定天下》的高基数影响。
用户层面，2025年B站日均活跃用户连续四个季度同比提速增长，四季度日均活跃用户达1.13亿，同比增长10%；日均使用时长也提升至107分钟，同比增长8分钟。月均活跃用户达3.66亿，同比增长8%；月均付费用户达到3566万，创造历史新高。
B站CEO陈睿在财报电话会上表示，“2025 年是公司具有里程碑意义的一年，在社区增长与财务表现方面均取得了出色成果。”
游戏业务表现稳定，2026年坚持两手抓
首先是游戏业务，B站2025年游戏业务进行维持稳定增长，其中B站常青产《Fate/Grand Order》（FGO）与《碧蓝航线》（Azure Lane）保持稳定营收贡献；《三国：谋定天下》第十一赛季表现稳定，公司通过优化用户体验与平衡商业化策略，持续延长产品生命周期。
在财报电话会上，陈睿表示，“2026年《三国：谋定天下》的运营重点为长线运营，保持SLG行业头部产品位置，通过赛季运营、剧本推陈出新，以优质内容驱动用户活跃与回流，同时建设游戏生态、强化社区提升玩家参与感和讨论度。该作繁体中文版于 2026 年 1 月上线，计划年内拓展后续将推进韩国及亚洲其他地区市场。”
而去年10月上线的B站自研产品《逃离鸭科夫》则成为年度惊喜，2025年10月上线首三周销量破300万份，跻身国内年度最畅销单机游戏，位列历史前三。目前该产品正拓展至主机与移动端平台，进一步拓宽增长空间。
至于2026年B站产品管线，最重要的两款新产品就是B站独家代理的休闲卡牌游戏《三国：百将牌》以及B站自研模拟经营游戏《闪耀吧！噜咪》。关于这两款游戏GameLook此前都详细报道过。
《三国：百将牌》整体上是以国内玩家人人都熟知的国民卡牌游戏“斗地主”为基底，同时融入了三国武将技能。游戏并非传统意义上的TCG卡牌对战游戏，玩家并不需要收集一整套卡组进行对战，只需要收集自己心仪的武将，在局内选择一位武将出战即可，利用武将自身的技能进行对战。整体上而言属于聚焦轻量化、休闲化的卡牌竞技产品。
游戏宣发侧选择的Slogan也是以“三分钟”、“摸鱼”为关键词
另外一款B站自研游戏《闪耀吧！噜咪》则同样属于品类年轻化战略产物，这款游戏融合了捉宠与模拟经营要素。但是不同于市面上其它跨端开放世界捉宠游戏，《闪耀吧！噜咪》选择的是轻量化路线。
游戏采取竖屏与轻松治愈的童话手绘风，并在“噜咪”（宠物）的设计上也融入梗元素，更贴合新生代用户的审美。玩法层面则大大缩短了捉宠游戏的核心体验，让玩家更易上手，能够轻松体验到捉宠与养成的乐趣。
在财报电话会的QA环节，陈睿也回答了B站2026年的游戏业务规划：
“2026年B站游戏业务坚持两手抓，一是聚焦长线运营，在游戏行业红利减少的背景下，长线运营是业务稳健发展的核心，目前代理游戏约七成收入来自《三国谋定天下》《FGO》《碧蓝航线》等长线运营产品，保障游戏业绩稳固；二是自研与代理新项目均瞄准垂类头部，要求要么成为品类第一，要么做品类首创产品，以此作为游戏业务增量来源，现有及后续游戏均贯彻该面向未来的立项思路。B 站游戏业务的核心优势是平台最贴近国内年轻玩家群体，同时公司具备深耕优质内容的基因、决心与耐心，二者结合能够助力平台发掘并打造出优质游戏。”
AI浪潮之下，B站成为最先吃到红利的内容平台？
当然本次财报中，最亮眼的还是B站的广告业务。财报显示，B站第四季度广告业务表现超预期，营收达到30亿元，同比增长27%；全年广告营收 101 亿元人民币，同比增长 23%。
而广告业务的增长与AI关联密切，财报显示第四季度B站广告主结构中，AI 相关广告预算同比激增 180%，且增长势头持续至2026年。
B站自己也在利用AI技术不断驱动广告效能提升，通过AI深度融入商业算法，B站2025年转化导向型广告支出同比增长超 40%，用户负面反馈减少超50%。此外，得益于智能广告投放系统与 AI创意工具简化投放流程，冷启动成功率较上年提升近 300%；
众所周知，2025年可谓是AI全面狂飙的一年，众多科技巨头纷纷斥巨资下场，与此同时各种AI创业公司也拿到了资本市场的大量融资，但无论是科技巨头还是明星创业公司，目前AI赛道还属于基建阶段，绝大多数公司在AI上的投入都远高于收益。
在Gamelook看来，B站作为一个内容平台反倒是率先吃到了AI红利。这主要体现在两个方面，其一自然是前面说的AI相关广告主激增，陈睿在财报电话会上也解释了AI浪潮给B站带来的广告业务利好。
“关于AI行业，其短期竞争加剧会带来广告预算激增，而中长期行业洗牌和预算重新分配对B站也是利好。B站是AI广告的天然优质场景，因为用户年轻、科技属性强、对AI接受度高，且作为优质内容社区，投放广告更易转化为用户心智，品效转化优于纯流量平台。”
另一方面，B站作为当前国内头部长视频内容平台，其流量在很大程度上是来源于Up主的优质内容创作，而随着大量AIGC工具面世，包括前两年的AI音乐，最近的视频生成模型SeeDance 2.0，B站上迅速迎来了一轮利用AI赋能的优质内容创作爆发。就GameLook个人观察而言，春节假期期间，SeeDance 2.0发布后B站上很快就出现了一大批高质量AI创作视频，内容横跨动漫游戏二创、影视同人、小说及漫改视频、原创剧情短片……
与之相对应的，一些与AI相关的教学内容也逐渐出现，这同样是B站作为长视频平台的优势区间。可以说B站吃到了AI浪潮很大的内容创作红利与流量红利。
B站上的SeeDance 2.0教学视频（图源：如B站水印）
财报电话会上，陈睿也解释了AI发展给B站带来的利好，并介绍了2026年B站在AI领域的主要投入方向：
“AI发展对B站整体为利好，其他平台竖短内容已过剩，AI提升创作产能的效果有限，而 B站优质内容产能不足，AI可有效提升优质内容创作效率，赋能稀缺的优质UP主提升视频创作速度，对UP主与用户均有益；B站已是行业内优质 AI 创作内容最丰富的平台，AI 助力音乐、鬼畜等品类优质内容快速增长，2025 年Q4及全年AI辅助生产的优质内容观看时长同比提升数倍。
2026年B站AI核心投入聚焦三大方向，一是增强型内容理解，借助 AI 提升对中长优质内容与用户意图的理解能力，精准匹配用户喜好、更早发掘优质内容，直接驱动用户增长与活跃度提升；二是AI辅助创作，2026 年正式推出AI辅助创作工具，切实提升创作者效率，目标将其打造为大DAU产品；三是AI多语言翻译，实现文字、声音、口型的精准地道翻译，覆盖全球主流语言，助力UP主内容实现全球化传播。整体 AI 投入严格聚焦提升创作者产能与优化内容推荐效率两大核心方向。”
