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GameLook报道/据Newzoo近日发布的《2026 PC与主机游戏市场报告（以下简称报告）》显示，PC和主机游戏市场并没有衰退，但却已经不再是推动整个行业增长的引擎。

报告指出，“硬件周期在拉长，开发成本在上升，甚至那些久经考验的IP系列也不再保证成功。塑造了过去二十年行业发展的规则正在被重写。取而代之的，是一个更加复杂、要求更高的市场。玩家并没有投入更多时间玩游戏，但他们对于将时间花在何处变得极为挑剔。订阅模式和用户生成内容平台正在重塑工作室与受众之间的关系，将价值主张从所有权转向持续的参与度。”

不过这份报告对中国游戏公司来说却是彰显实力，报告显示，腾讯旗下拳头游戏出品的《英雄联盟》《无畏契约》，网易《漫威争锋》，库洛《鸣潮》、米哈游《原神》成功跻身全球用户时长TOP20 PC游戏。尤其是网易《漫威争锋》成绩更为突出，同样是全球PS平台、XBOX平台时长TOP20主机游戏。

在这种环境下，成功的规则已然改变：由一个小而充满激情的团队开发的《光与影：33号远征队（Clair Obscur：Expedition 33）》表明，精湛的制作能产生共鸣，文化时机的把握可能与制作规模同样强大。

这对发行商和工作室的启示是明确的：仅凭规模已不能保证结果。理解玩家的去向及其原因，已成为一项战略要务，而不仅仅是调研工作。报告对PC、PlayStation和Xbox平台的玩家游戏时长、不同品类收入，商业模式等进行里详细研究。

以下是Gamelook整理的完整报告内容：

关键要点

1、市场增长趋势

PC游戏的增长在结构上仍有支撑，稳定的玩家扩张支撑着收入的持续增长。

主机游戏增长已恢复，但主要由高端市场和硬件周期驱动，尽管玩家扩张有限，但硬件换代势头和重大作品发布拉动了消费。

区域动态加剧了这种分化。增长型市场正在推动玩家规模（尤其是在PC平台），通常伴随着较低的每用户平均收入（ARPU），而成熟市场则继续产生更高的主机游戏消费，但面临较慢的人口结构扩张。

2、注意力与价值分配

全球游戏总时长保持平稳，排名前20的游戏仍占据超过50%的游戏时间。这一份额正在缩小，在PC平台尤为明显。

由3A大作驱动的游戏类型（射击、大逃杀、体育）正经历结构性衰退，而像沙盒类这样的增长领域并未完全吸收流失的游戏时长。沙盒类游戏的受众更少去玩3A游戏，尤其是年货体育游戏和剧情主导的单人游戏。
新发行游戏获得的游戏时长份额保持稳定。爆款新作的受众与年货体育游戏系列的受众重合度较低。

3、市场集中度

排名第21位及以后的游戏正在获取越来越多的游戏时间份额，其中自2022年以来PC平台表现出最强的转变势头。

PC平台的长尾效应持续拓宽，PlayStation平台则更集中于大型IP系列，Xbox平台的长尾受益于Game Pass的推荐发现机制，更多地改变了游戏时间的份额分布而非总时长。

持久的赢家往往是付费制、注重角色成长、且拥有强大后劲（不仅仅是爆发式发售）的游戏，其中角色扮演/冒险类游戏的表现尤为突出。

4、商业模式可行性

游戏时间在减少，但付费游戏收入在主要西方市场仍在增长。付费游戏收入在PC和PlayStation平台增长，而Xbox平台较为温和的增长无法抵消免费游戏和《使命召唤》系列下滑的影响。

PC是唯一能有效从免费游戏中盈利的平台。尽管西方市场游戏时长下降，但收入保持稳定。在主机平台，免费游戏收入的下降速度快于用户参与度的下滑。

付费游戏的增长由售价低于50美元的游戏驱动。30-50美元价格区间的游戏在各平台领先，而通过爆款独立游戏的推动，低于30美元的价格区间在PC平台蓬勃发展。

一、市场增长趋势

1、2020年后的平台期正在终结：稳定的PC增长与主机市场复苏开启新一轮增长。

数据显示，在2024年之前的10年间，全球PC游戏市场几乎处于平台期，复合年增长率（CAGR）保持在4%以下，甚至2015年-2019年之间的复合年增长率不足1%；主机游戏市场同样不容乐观，尤其是2020年到2024年间，主机游戏市场复合年增长率甚至为-2.1%。

不过，Newzoo预测，走过平台期之后，未来五年全球PC和主机游戏市场均可能重新步入增长区间。在2025-2028年间，预计将从883亿美元增至1037亿美元，具体来说，PC游戏市场年复合增长率预计为6.6%，而主机游戏市场的复合年增长率为4.4%。

2、Steam主导的PC结构上复合增长，到2028年将超过主机收入，因为主机依赖于大作发布。

从游戏收入规模来看，2017年之后，全球主机游戏市场大部分时间高于PC游戏，但报告预计，随着Steam主导的PC游戏市场逐步增长，在2028年有望从整体规模上超过主机游戏。

PC游戏方面，东亚引领了全球用户量的增长，Z世代和Alpha世代在PC总玩家数量占比提升，且硬件均价增长，Valve的生态系统在其Steam之外不断深化。

主机游戏的增长主要由Switch 2和第一方游戏驱动，还得益于大作的发布（如《GTA 6》）、更高的订阅价格以及即将到来的新一代主机硬件发售。

3、Steam驱动的PC增长推动玩家基数超过10亿，而主机增长在成熟周期中放缓

用户量方面，2025年全球PC玩家预计为9.36亿，主机玩家数预计6.45亿，2025年-2028年之间仍将持续增长，PC玩家规模复合年增长率预计2.9%，主机玩家规模复合年增长率为2.2%。

4、2025年，PC在玩家规模上获胜，主机在平均用户支出方面领先，地区差异明显

单从2025年对比来看，PC在玩家规模方面高于主机平台，而主机平台的人均消费遥遥领先于PC，且两个平台都存在非常明显的区域差异。

具体来看，中国在PC用户量方面远高于世界其他市场（超2.7亿）。游戏工委此前发布的报告显示，2025年国内客户端游戏市场实际销售收入781.60亿元，同比增长14.97%，主要得益于端游头部长青产品收入和人们移动游戏新品在PC端的同步发布。报告数据显示，中国PC游戏玩家的ARPU（每用户每年平均收入）值约为60美元，韩国玩家的ARPU值最高，达到140美元。

在主机游戏平台，美国无论是用户量还是ARPU值，都稳居全球冠军，2025年，美国主机玩家约1.2亿，ARPU值160美元。

报告指出，新兴市场在用户量方面增长显著，而北美和欧洲在玩家消费方面保持领先，但后者的用户量增长并不明显。

5、付费买断在各个平台上都有所加强，但变现模式仍然存在根本差异

经历了5年的停滞之后，市场重回增长，但却由不同平台的结构多元化推动，而非整体的参与度扩张。

游戏变现模式方面，买断制付费是PC和主机平台同比增幅最高的模式，虽然两个平台都有多种变现模式，但值得注意的是，二者变现仍存在较大差异，PC游戏主要依赖内购收入（48%）、主机游戏依靠买断制付费（50%）。

二、注意力与价值分配

与2024年相比，去年整体玩家游戏时长保持稳定，主机平台游戏时长的缩减被PC平台的增长抵消。

在2025年，Newzoo对37个市场（不包括中国和印度市场）的数据监测显示，PC和主机平台玩家投入时长最高的三个IP分别是《Roblox》、《堡垒之夜》和《使命召唤》。其中，《Roblox》的玩家时长同比增长52%跃居第一，而《使命召唤》则因为老游戏的下滑顺位落至第3名。

从入榜Top 20以内游戏来看，绝大部分都是老面孔，或者是年货系列的3A大作，如《我的世界》、《CS 2》、《英雄联盟》、《GTA 5》等。

在PC平台，前十名保持较高的份额，意味着长青游戏和在线服务型游戏地位稳固。2023年之后的头部游戏份额略微下滑，向中腰部游戏传导。

索尼的PlayStation是头部效应最明显的平台，Top 20以内的游戏在玩家时长份额当中的占比一直比较稳定。与前两者相比，Xbox的头部游戏统治力始终低于50%，尤其是在2025年，排名21及以后的游戏占据玩家游戏时长的份额达到45%。

游戏收入方面，主机平台Top 20以内的游戏占据了总收入份额的三分之二，而PC游戏这个比例维持在一半左右，2025年甚至仅为44%。

需要提醒的是，这份表格仅统计了美国、英国、德国、法国、西班牙和意大利六个市场的数据。

从游戏品类方面来看，玩家们在3A游戏投入的时间正在减少。与2024年相比，虽然射击游戏和RPG两大品类仍保持玩家游戏时长份额的冠亚军，但同比均出现下滑。沙盒游戏时长同比增长了36%，大逃杀游戏时长同比减少了27%。

在沙盒游戏品类，《Roblox》的玩家游戏时长占比过半（52%），第二名的《我的世界》同样占比接近两成（19%），其余占比超过1%的游戏包括《泰拉瑞亚（Terraria）》、《VR Chat》和《Project Zomboid》（表格包括37个市场数据，不包括中国和印度市场）。

比较有趣的是，前两名沙盒游戏的主机平台用户重叠度较高，比如《Roblox》的玩家有34%与《我的世界》重叠，而后者有55%的玩家与前者重叠。

如果看更多的头部游戏，我们还可以发现，两款游戏与多个大作的主机玩家重叠度也非常高。比如，《堡垒之夜》、《GTA 5》、《使命召唤》和《火箭联盟（Rocket League）》与《Roblox》和《我的世界》玩家重叠度分别为55%/46%、28%/25%、26%/22%和20%/18%。

主机平台的重叠度显示，沙盒玩家并不喜欢3A游戏，其中，《我的世界》玩家与体育游戏重叠度最低，《Roblox》玩家与叙事驱动的游戏重叠度较低。

根据Newzoo对36个市场的用户年龄和性别统计显示，沙盒游戏用户群略偏年轻人、男性玩家数略微高于女性。

报告指出，尽管《漫威争锋》和《CS 2》在2025年的表现令人印象深刻，但整体来看，射击游戏和大逃杀品类的玩家时长总份额在2025年下降了5%。统计显示，在这两类游戏中，仅《PUBG》、《CS 2》和《漫威争锋》三款游戏的玩家时长同比增长，其中，《漫威争锋》的玩家时长同比增长546%。

在过去的2025年，尽管有《战地6》和《ARC Raiders》这样表现出色的新游戏，但并未能抵消其它射击游戏时长降低导致的整个品类玩家时长降低。

数据显示，COD主机玩家与体育游戏的重叠度略高，而与RPG和冒险游戏的用户群重叠较低。

在体育品类，“年货”系列的游戏时长占比下降了5%，这部分份额分散到了《火箭联盟》和新发布的3A体育游戏中。

按照游戏发布时间来看，老游戏仍占玩家游戏时长的绝大部分，年内发布新游戏的占比维持在10%左右，2025年占比为13%，与前一年持平。

具体来看，PC平台的新游戏玩家时长占比略有提升，从9%增至10%，但同样需要注意的是，发布6年以上的老游戏占比同样增长了1%。

PlayStation平台的新游戏玩家时长占比从2024年的16%降至15%，但发布1-5年的游戏时长占比则从44%提升至47%。

Xbox平台略有不同，得益于Game Pass的流行，新游戏时长占比逐年提升，2025年占比达到18%。

如果按照IP划分来看，非年货游戏的游戏时长占比在PC平台明显提升，增长了10%；在主机平台，新IP产品的玩家游戏时长同样有较为明显的增长。

收入方面，非年货游戏的表现更加出色，在美国、英国、德国、法国、西班牙和意大利6个市场，这类游戏的收入份额增长在PC、PlayStation和Xbox平台分别为30%、22%和18%。

三、市场集中度

虽说头部游戏地位稳固，但报告数据（37个市场，不包括中国、印度）显示，无论是PC还是主机平台，玩家游戏时长的增长都主要得益于中腰部游戏（Top 21+）的推动。

2025年，PC平台玩家游戏时长份额最高的20款游戏依次为：《Roblox》、《CS 2》、《英雄联盟》、《我的世界》、《堡垒之夜》、《DOTA 2》、《无畏契约》、《魔兽世界》、《模拟人生4》、《使命召唤：黑色行动7》、《逃离塔科夫》、《守望先锋2》、《漫威争锋》、《PUBG》、《魔兽世界怀旧版》、《GTA 5》、《暗黑破坏神4》、《鸣潮》、《原神》和《Apex Legends》。

报告显示，PC玩家游戏时长的增长主要来自于Top 21+游戏推动，但总体来看，头部游戏地位仍然不容小觑，80%的玩家时长来自于Top 79以内的游戏，其中在2025年表现较好的5新游戏分别为：《战地6》、《ARC Raiders》、《怪物猎人：荒野（Monster Hunter Wilds）》、《R.E.P.O》和《艾尔登法环：黑夜君临》。

2025年，PlayStation平台玩家游戏时长占比最高的20款游戏分别是：《堡垒之夜》、《使命召唤手：黑色行动7》、《EA SPORTS FC 25》、《Roblox》、《GTA 5》、《NBA2K 25》、《我的世界》、《EA SPORTS FC 26》、《彩虹六号围攻X（Rainbow 5 Siege X）》、《火箭联盟》、《Apex Legends》、《漫威争锋》、《怪物猎人：荒野》、《NBA2K 26》、《战地6》、《守望先锋2》、《命运2》、《EA College Football 25》、《EA SPORTS FC 24》和《荒野大镖客2》。

与PC平台不同的是，PlayStation平台的游戏时长增长分布相对均匀，但80%的时长仍旧由Top 74以内游戏贡献。

2025年，Xbox平台玩家时长占比最高的20款游戏分别为：《使命召唤：黑色行动7》、《堡垒之夜》、《Roblox》、《我的世界》、《GTA 5》、《EA SPORTS FC 25》、《漫威争锋》、《彩虹六号围攻X》、《NBA2K 25》、《战地6》、《火箭联盟》、《NBA2K 26》、《命运2》、《Apex Legends》、《守望先锋2》、《EA SPORTS FC 26》、《极限竞速：地平线5》、《EA College Football 25》、《荒野大镖客2》和《EA SPORTS Madden NFL 25》。

Xbox平台的趋势与PC类似，Top 21+的游戏时长份额明显增长，且80%游戏时长来自Top 91以内的游戏。

四、商业模式可行性

随着增长向新兴地区转移，西方主要市场的游玩时间缩短，买断制付费游戏收入无法抵消免费游戏和《使命召唤》系列的游戏时长下降。（数据仅包含美国、英国、德国、法国、西班牙和意大利6个市场）。

从商业模式来看，PC平台的免费游戏无论是游戏时长还是收入都出现同比增长（10%），达到了PS和Xbox平台的两倍左右。

从定价点来看，主机平台的收入增长主要由定价50美元以上的3A游戏推动，而PC平台的增长则主要来自30美元以下的游戏。

PC平台的低价游戏收入增长主要得益于独立游戏爆款，如2025年，PC平台定价低于30美元收入最高的5款游戏分别为《Schedule I》、《我的世界》、《R.E.P.O》、《黎明杀机（Dead by Daylight）》和《PEAK》。在PS和Xbox平台，这个定价档位收入表现最好的是《我的世界》。

报告指出，低于30美元的独立游戏爆款正在重塑PC游戏市场格局，比如在2025年，这类游戏的收入比2022年增长了156%。

值得注意的是，新的增长机会来自中等价格（30-50美元）的游戏，（欧美6大市场）数据显示，在PC、PlayStation和Xbox平台，这类新游戏的收入同比分别增长了60%、99%和45%，其中《ARC Raiders》在三大平台表现都比较优异。

高价新游戏在西方市场的PC平台都表现略高于主机平台，如2025年，售价高于50美元的PC新游戏收入同比增长58%，而PS平台增幅34%，Xbox平台持平。

此外，如果去掉在线服务型游戏，高价付费游戏在PC平台的表现仍然出色收入同比增长32%，PlayStation平台增长14%，Xbox平台反而减少22%。

总的来看，在西方（6大）主要市场，即便游戏时长有所减少，付费买断制游戏也是跨平台收入增长的主要驱动力。中等价位（30美元-50美元）都游戏正在成为PC和主机游戏平台的新热点，30美元以下游戏在PC平台的收入份额越来越高，而免费模式在游戏主机平台仍面临变现压力。

在游戏行业从规模扩张转向质量深耕的关键阶段，IP游戏凭借其自带的粉丝基础与品牌势能，成为厂商突破市场瓶颈、实现存量价值挖掘的核心赛道。

本报告梳理了2026年全球IP游戏市场的核心表现、区域特征与竞争生态，通过《Chaos Zero Nightmare》、《DC: Dark Legion》等多款爆款产品的深度案例分析，拆解IP游戏的成功变现路径与长线运营逻辑。

全球IP手游平均单次下载收入持续增长，市场转向深度变现

2025年全球授权IP手游内购收入达到184亿美元，与2022年、2023年基本齐平。IP手游已从高速增长期进入成熟波动期，未来增长更依赖IP质量、玩法创新与长线运营，而非单纯的用户数量扩张。

尽管下载量持续下行，全球IP手游平均单次下载收入则逆势上涨，2025年同比提升12%。全球IP手游市场已从“以量取胜”转向“以质提效”——不再依赖新增用户规模，而是通过长线运营、深度付费设计来提升存量用户价值。

美国IP手游内购收入表现稳健，2024年同比增长14%至53亿美元，超越日本登顶全球第一大IP手游市场，2025年美国市场收入占比进一步提升至26%。尽管下载量有所回落，但平均单次下载收入持续走高，驱动整体营收增长。

日本市场平均单次下载收入仍维持高位水平，但下载量的持续下滑，叠加过去五年日元对美元的贬值，使得日本市场IP手游收入以美元计算呈下降趋势。

腾讯稳坐全球手游IP母公司收入冠军，高达IP手游收入同比激增近10倍

超过一半的IP手游收入来自视频游戏原生IP，用户对熟悉的游戏世界观、角色和玩法接受度最高，这类IP在手游化后更容易实现快速变现和长线运营。腾讯王者荣耀、英雄联盟与任天堂宝可梦IP形成三足鼎立，合计贡献了该类IP游戏51%的收入。

动漫/漫画IP占总收入的14%，其中龙珠Z、赛马娘和高达三大动漫IP占据近半数份额。桌面游戏类几乎由Monopoly单一IP垄断，是所有IP类型中集中度最高的品类。FIFPro凭借全球足球IP的影响力在体育类IP中占据主导地位。

腾讯、孩之宝、任天堂稳居手游IP母公司收入前三。腾讯凭借王者荣耀、英雄联盟等IP的突出表现，稳居收入冠军。Monopoly坐稳收入最高的手游IP宝座，高达(Gundam) IP则得益于回合制策略手游《SD Gundam G Generation ETERNAL》的强势崛起，近1年收入同比暴涨近10倍。

网易《Marvel Rivals》成为2025年全球下载量最高的PC/主机IP游戏

2025年，全球IP游戏在Steam、PlayStation与Xbox平台的总下载量突破3.2亿次。其中PlayStation以1.5亿次下载领跑市场，占比近半；Xbox紧随其后，贡献1.1亿次下载；Steam平台则收获6650万次下载。主机平台仍是IP游戏下载的核心阵地，PC端则保持稳定增长潜力。

得益于《Baldur’s Gate 3》正式版的上市和爆火，Steam平台IP游戏收入在2023年创下历史新高。随着头部IP游戏销量回落，Steam平台IP游戏总收入有所下降，2025年达12.7亿美元。

网易于2024年12月推出的“漫威英雄”IP射击游戏《Marvel Rivals》，凭借漫威宇宙的强大号召力，结合快节奏团队竞技玩法，2025年在PC/主机平台下载量接近2200万(Steam占比45%)，成为当年全球下载量最高的PC/主机IP游戏。

《王者荣耀》重回全球IP手游收入榜冠军

腾讯《王者荣耀》近12个月收入超20亿美元(中国大陆iOS)，强势重返全球IP手游收入榜首。上线十载，这款国民级游戏依托顶级IP势能与精细化长线运营，累计营收逼近170亿美元，成为全球累计收入最高的IP手游。

凭借冒险岛IP手游《MapleStory : Idle RPG》和Mabinogi IP手游《Mabinogi Mobile》等多款产品的出色表现，发行商Nexon近1年IP手游收入同比增长近200%，登顶发行商收入增长榜，跻身收入榜第7名。Nexon也因此超越老牌发行商NCSOFT，问鼎本期韩国手游发行商收入榜冠军。

《Chaos Zero Nightmare》成为近半年全球收入最高的全新原创IP手游

《Chaos Zero Nightmare》是Smilegate Holdings于2025年10月推出的全新宇宙黑暗幻想Roguelike卡牌游戏，以“压力崩溃机制 + 随机梦境探索 + 深度卡牌策略”为核心，凭借低饱和暗黑风格与精致二次元立绘脱颖而出，成功吸引全球玩家关注。

上市近5个月，游戏全球流水逼近5000万美元，成为近半年全球收入最高的全新原创IP手游，并荣获Sensor Tower 2025 年 APAC Awards 最佳新锐二次元游戏。日本和美国是该游戏收入最高的市场，分别贡献了31%和26%的总收入。

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GameLook报道/曾经缔造过无数造富神话、被视为Web3与游戏行业融合终极答案的区块链游戏（简称GameFi），在2025年迎来了近乎毁灭的雪崩。

近日，行业分析机构Chainplay发布的2025年度区块链游戏行业报告，揭开了这个曾经风光无限的赛道最残酷的真相：过去一年，全球GameFi行业总市值从2024年末的238.7亿美元断崖式下跌至78亿美元，全年跌幅高达67%，超160亿美元的市值在短短12个月内蒸发殆尽。

与之相伴的，是融资规模的大幅缩水、数百家工作室的资金链告急、数百个项目的直接夭折，以及整个行业从狂热到冰点的信仰崩塌。

这场席卷全行业的凛冬，不仅彻底洗去了GameFi赛道过去几年积累的泡沫，更重新划定了行业的生存法则。在AI技术浪潮席卷全球、各国加密监管持续收紧的双重变量之下，区块链游戏的故事，正在被彻底改写。

市值融资双杀，行业进入深度出清周期

如果用一个词来形容2025年的GameFi行业，那便是“挤泡沫”。Chainplay的报告数据显示，这场行业收缩是全方位、无差别的。

市值端，仅一年时间，GameFi行业总市值便从238.7亿美元缩水至78亿美元，67%的跌幅意味着，过去一年里，行业每3块钱的市值，就有2块钱彻底消失。这不仅抹平了2023-2024年行业复苏的全部涨幅，更让整个赛道的规模跌回了2021年GameFi热潮爆发初期的水平。

融资端的寒冬更刺骨。2025年，GameFi行业全年融资总额从2024年的8.57亿美元暴跌至5.44亿美元，跌幅超过三分之一；获得融资的项目数量更是直接腰斩，从2024年的241个锐减至114个。这意味着，在一级市场，不仅愿意为区块链游戏买单的资本少了近一半，能拿到钱的项目也不足去年的一半。

从全年的融资节奏来看，行业的信心波动也清晰可见：2025年第一季度，市场还残留着上一年的余温，获投项目数量达到全年峰值；而到了第三季度，资金开始向极少数优质项目集中，单季度融资总额创下全年最高。这一变化也印证了资本心态的彻底转变：从过去广撒网、赌风口的粗放式投资，转向了精准狙击头部项目的保守策略。

行业熊市里，“活下去”成了资本和项目方共同的第一准则。

更令人揪心的是行业底层的生存现状。报告显示，2025年全年，有313款游戏被工作室正式宣布取消开发，相当于平均每天都有近1个项目彻底宣告死亡；约32.6%的游戏工作室正面临严重的资金短缺问题，徘徊在资金链断裂、团队解散的边缘。即便是仍在运营的项目，也大多陷入了用户流失、流水下滑、经济模型崩盘的恶性循环，整个行业进入了前所未有的深度出清期。

在终端市场，Windows依然是GameFi玩家的首选，占据了49.4%的市场份额，这也意味着PC端依然是链游的核心阵地，移动端的链游普及进程，也随着行业寒冬的到来进一步放缓。

马太效应极致凸显，市场格局彻底分化

行业寒冬之下，资源的集中化趋势变得愈发极端，曾经百花齐放的赛道，如今已经形成了泾渭分明的梯队，头部效应几乎达到了垄断级别。

Chainplay的报告明确指出，BNB Chain在2025年的区块链游戏融资领域占据了绝对的主导地位。全年下来，BNB Chain生态内共有12个游戏项目获得融资，累计拿到了6280万美元的风险投资。这一成绩，不仅彰显出投资者对BNB生态的强劲信心，更让BNB Chain成了熊市里GameFi行业最大的“避风港”。

以BNB、Sui、Solana、Arbitrum为首的四大头部区块链，更是直接包揽了全行业80%以上的获投项目与融资总额。换句话说，市场上绝大多数的钱和优质项目，都集中在了这四条公链的生态里，留给其他区块链链的生存空间已经被压缩到了极致。而Optimism、Base等曾经被寄予厚望的新兴二层网络，在2025年的链游融资市场中表现严重滞后，融资活动寥寥无几，几乎没能拿到资本的入场券。

更值得关注的，是项目数量与融资规模之间的严重错配。

报告显示，Solana、Arbitrum的链游项目数量与Sui基本持平，但二者拿到的融资规模却比Sui低了50%-70%。这一诡异的分化，背后藏着熊市里资本最真实的选择：即便项目数量相近，资本也更愿意为生态更稳定、叙事更清晰、抗风险能力更强的公链买单，而对于曾经出现过宕机事故、生态稳定性存疑、监管风险更高的公链，投资者的态度变得格外谨慎。

在资金分配上，2025年拿到融资的项目中，52%的资金流向了游戏项目本身，剩余的资金则分配给了基础设施及其他配套服务领域。这也意味着，在泡沫破裂之后，资本终于开始回归行业本质，比起虚无缥缈的生态叙事，能做出真正可玩、可持续的游戏产品，才是拿到融资的核心筹码。

凛冬里的异类：单项目2670%涨幅，或是突围新方向

就在全行业集体暴跌、一片哀嚎的背景下，依然有极少数项目逆势突围，成了凛冬里为数不多的亮色。

Chainplay的报告显示，Undeads Games（UDS）成为了2025年GameFi行业的绝对涨幅榜首，全年实现了2670%的涨幅，与行业整体市值暴跌67%的走势形成了极其鲜明的反差。在绝大多数链游代币跌去九成、项目方纷纷跑路的2025年，这个涨幅堪称奇迹，也给陷入绝望的行业带来了一缕亮光。

尽管报告并未详细披露该项目实现逆势暴涨的核心原因，但在行业集体出清的背景下，能获得市场的极致认可，本质上离不开对游戏本质的回归。过去几年，GameFi行业陷入了“重金融、轻游戏”的怪圈，绝大多数项目都把重心放在了代币经济模型、炒币拉盘上，完全忽略了游戏本身的可玩性、趣味性和用户留存，最终导致“玩赚”变成了“庞氏骗局”，一旦新用户入场放缓，整个经济模型便会瞬间崩盘。

而Undeads Games（UDS）的逆势上涨，也给整个行业传递了一个清晰的信号：泡沫破裂之后，玩家和资本已经不会再为单纯的炒币噱头买单，只有真正拥有完整的游戏内容、可持续的经济模型、优质的用户体验的项目，才能在熊市里活下来，甚至走出独立行情。

GameFi的核心，终究是“Game”，而非“Fi”。

AI成最大变量：区块链游戏态度两极分化

2025年，AI技术的爆发式普及，席卷了整个游戏行业，也成了深陷寒冬的GameFi行业，最受关注的变量。对于AI，行业内的态度呈现出极其明显的两极分化，有人将其视为拯救行业的救世主，也有人对其充满了担忧与警惕。

Chainplay的调研数据显示，约45.7%的受访者认为，AI是一项颠覆性的技术，将全面加速区块链游戏行业的发展，是行业走出寒冬的关键抓手；约26.5%的受访者认为，AI带来的风险与收益并存，是一把双刃剑；约20.2%的受访者表示，AI确有实用价值，但短期内被市场过度炒作；仅有2.6%的受访者认为，AI只是一时的潮流，不会对行业产生长期的重大影响。

而从实际落地情况来看，相关企业已经开始在区块链游戏的全工作流程中，快速集成AI技术，降本增效成了熊市里AI最核心的价值。其中，渗透率最高的场景是营销与传播内容制作，占比达到了37%，这也不难理解，在资金紧张的熊市里，用AI快速生成营销内容，能大幅降低工作室的内容制作成本，同时提升营销效率，是最能快速看到效果的落地场景。

除此之外，AI在智能体/代理式AI领域的渗透率达到了34.2%，在游戏设计与内容创作领域的渗透率达到了32.8%，这两个场景也成了AI落地的核心方向。对于中小工作室而言，AI能大幅降低游戏开发的门槛，缩短开发周期，减少人力成本，让小团队也能做出高质量的游戏内容，这也是行业对AI寄予厚望的核心原因。

其余的落地场景中，智能聊天机器人渗透率为21.5%，自动化运营为19.6%，个性化游戏体验为19%，AI驱动的非玩家角色与游戏伙伴为17%，AI工具赋能的玩家原创内容（UGC）创作为16.2%。即便是渗透率最低的玩家行为预测分析场景，也达到了6.3%，仅有7.1%的受访者表示，其所在企业尚未应用任何AI技术。可以说，AI已经全面渗透到了GameFi行业的每一个环节。

但与此同时，行业对AI的担忧也从未停止。报告显示，行业对AI的三大核心担忧，分别是AI被用于作弊和制作机器人程序（38.9%）、对AI的过度依赖（36.8%），以及人类创造力的流失（32.8%）。

一直以来，外挂、机器人刷金都是链游行业的顽疾，而AI技术的普及，无疑会进一步降低作弊的门槛，AI驱动的机器人可以批量完成游戏内的操作，刷取奖励，彻底破坏游戏的经济平衡；而过度依赖AI进行游戏设计和内容创作，也可能导致游戏内容变得千篇一律，失去独特的创意和人文温度，最终让玩家失去兴趣。这也是AI给行业带来的，必须面对和解决的难题。

合规成生死线：不足1%的合规率，正在拖垮行业信任

如果说泡沫破裂是行业暴跌的直接原因，那长期以来的合规缺失与信任崩塌，就是悬在GameFi行业头顶的达摩克利斯之剑。

Chainplay的报告直言，欺诈、骗局与项目方卷款跑路，是当前区块链游戏行业公信力面临的最大威胁。过去几年，GameFi行业的野蛮生长，伴随着无数的乱象：很多项目根本没有完整的游戏开发计划，只是靠着“玩赚”的噱头发行代币、完成募资，随后便卷款跑路，留下无数血本无归的玩家和投资者。

一次次的骗局，不仅让普通玩家对整个行业失去了信任，也让监管机构将目光牢牢锁定在了这个赛道。

但令人震惊的是，即便是在行业经历了一轮又一轮的暴雷、监管持续收紧的2025年，整个GameFi行业中，仅有不到1%的项目，符合至少一套监管框架的合规要求。绝大多数项目，依然处于监管的灰色地带，没有任何合规保障，这也意味着，玩家和投资者的权益，几乎得不到任何有效的保护。

随着全球加密监管的持续完善，欧盟MiCA法案正式生效，美国、新加坡、中国香港等国家和地区也相继出台了针对加密资产和Web3行业的监管规则，合规已经不再是项目的加分项，而是活下去的必须项。对于GameFi行业而言，过去那种靠着噱头割韭菜、野蛮生长的时代，已经彻底结束了。

对于整个区块链游戏行业而言，过去的造富神话已经落幕，未来的竞争，终将回归游戏的本质：给玩家带来真正的快乐，给行业创造长期的价值。

最近游戏行业工作室关停、大规模裁员的消息像冬日的冷风一样刮过，开发商们都在拼命寻找新的增长点。市场研究公司Ampere Analysis近日抛出了一份重磅报告，指出了一个“显而易见”的商机：由于未能吸引大量愿意参与的女性非玩家群体，游戏行业错失了约9300万玩家，直接导致数十亿美元的收入损失。

图片来源：Pixabay

这听起来像是一个典型的“忽视论”故事：厂商不懂女性，所以女性不玩。但如果你去玩家社区里听听真实的声音，会发现剧情并没有这么简单。

有玩家直言：“忽视了么？超级受女性欢迎的‘温馨’游戏正在迅速崛起，如今独立游戏类型中充斥着非常女性化的游戏，甚至大型游戏也在避开过于主导的‘男性化’故事和展示。”还有玩家表示：“我一点也不觉得自己被忽视了……我们厌倦了人们说这些空间需要为我们净化。”

这就引出了一个更深层的悖论：真正的危机或许不在于游戏总量的缺失，也不在于行业单方面的“忽视”，而在于平台分布的严重失衡与市场转型的阵痛。这是一场移动端“供过于求”与PC/主机端“有效供给不足”的结构性矛盾，同时也是玩家主观选择与行业供给之间的错位。

而这就引出了一个更深层的悖论：真正的危机或许不在于游戏总量的缺失，而在于平台分布的严重失衡。这是一场移动端“供过于求”与PC/主机端“有效供给不足”的结构性矛盾。

从数量维度看，厂商不仅没有忽视女性，反而在移动端进行了过度的“倾斜”。Ampere的数据佐证了这一点：在列出的50款热门手机游戏中，有13款以女性玩家为主；而当你把目光转向代表游戏工业皇冠的PC和主机平台，情况就急转直下，在52款主流大作中，仅有《动物森友会：新地平线》、《模拟人生4》和《Roblox》这三款游戏的女性玩家多于男性。

这意味着女性玩家在移动端享有平等甚至过剩的选择权，可以随时随地享受碎片化的娱乐；但一旦她们想坐在沙发上拿起手柄，或在电脑前沉浸体验时，却发现自己成了“边缘人”。

这种“主机荒漠化”现象，才是那9300万潜在女性玩家迟迟不愿踏入主流游戏圈的真实原因。但这并非因为厂商完全没做，而是转型的速度还没跟上需求的升级。正如玩家所言，独立游戏正在填补这一空白，大型游戏也开始尝试纯女性主角，只是这个过程需要时间。

既然手机上有那么多游戏，为什么行业还会损失数十亿？因为这本质是需求错位。女性玩家并非只满足于轻度的消遣。Ampere的电视与电影研究表明，女性对浪漫、影视剧戏剧以及烹饪、旅行、时尚等生活类题材的兴趣显著高于男性。

她们同样渴望高质量的叙事驱动、沉浸式的世界观和复杂的角色定制。然而，目前的移动端市场虽然提供了这些题材，却多以“轻度化”、“数值化”和“强氪金导向”为主，缺乏那种能让人通宵达旦游玩、情感共鸣的3A级大作体验。

报告指出，女性往往因为骚扰而被迫保持沉默，甚至回避语音聊天。但有玩家指出，社区毒性并非单向的，“由女性主导的爱好和社区没有戏剧性或毒性吗？”事实上，许多女性玩家只是在一个不友好的环境中选择了自我保护，或者单纯地“用脚投票”：如果一个游戏有一个她不喜欢的社区，她只是不参与它。这并非行业的失职，而是玩家成熟的选择机制。过度渲染“需要被拯救”反而可能让女性玩家感到被冒犯。

并不是所有主机游戏都让女性望而却步。《堡垒之夜》就是一个绝佳的正面案例。这款游戏通过第一方皮肤以及与萨布丽娜·卡彭特等受女性欢迎的艺术家合作，成功打破了性别壁垒。当这款皮肤推出时，大厅里挤满了跳舞的玩家，而非传统的厮杀。这证明了：只要提供合适的自定义内容和安全的社交场景，女性非常愿意留在主流平台上。

随着独立游戏的崛起和3A大作的多元化，那9300万的玩家潜力和数十亿美元的收入将自然转化为行业的增长动力。无需过度渲染“危机”或强行贴上“受害者”标签，只要提供足够好的游戏和尊重的环境，女性玩家自然会按下“开始游戏”的按钮。毕竟，好的游戏，从来不该有性别的门槛，也不该有平台的偏见。