【GameLook专稿，禁止转载！】

GameLook报道/2026年5月20日，育碧发布了2025-2026财年全年财报。

核心数据依旧相当触目惊心：经营亏损高达13.22亿欧元（约104.5亿元人民币），该为公司历史之最。要知道目前育碧的市值也才5.6亿欧元（约44亿元人民币）。

具体到更详细的数据，先看收入端。育碧2025-2026财年全年净预订额为15.25亿欧元，同比下降17.4%。跌幅背后，主要原因并非产品全面失利，而是公司主动压缩了新游发行节奏，尤其是下半财年几乎没有重量级新作入账。

季末数据给出了一丝安慰。第四财季净预订额达4.15亿欧元，超出公司此前约3.9亿欧元的指引，驱动力来自旗下各大IP经典目录超预期的表现，再次印证了这家公司核心IP的长线价值。

从结构上看，数字净预订额占比达87.3%，玩家经常性投入（PRI）净预订额同比增长14.7%至9.25亿欧元，占比从上财年的43.7%提升至60.6%。

至于亏损成因上，研发支出高达18.56亿欧元，占净预订额比重达121.7%，远超正常水位。

虽然今天开盘后，如此不景气的财报依旧导致育碧公司股价下挫超15.5%，但如果只盯着数字，恐怕会错过这份财报真正想讲述的故事。

过去一年多以来，育碧其实进行了相当过觉得刮骨疗伤。育碧总员工数在2026年3月末降至16,590人，较上年减少约1,200人；同期经历综合性项目评估后，公司取消了7个项目、推迟了6个项目。

在组织调整中，育碧关闭了斯德哥尔摩工作室，取消了《波斯王子：时之砂重制版》在内的多款游戏，并于2026年3月宣布对红色风暴娱乐进行大规模裁员，结束其游戏开发业务。

固定成本端，2025-2026财年固定成本同比降低1.18亿欧元，自2022-2023财年以来累计削减已接近3.25亿欧元，公司计划在2028年3月前将固定成本基础压降至12.5亿欧元，实现累计节省5亿欧元。

与此同时2026年1月育碧公布了新架构。育碧将旗下工作室重组为五大创意工作室群：Vantage Studios负责《刺客信条》《极地战嚎》《彩虹六号》；二号工作室群负责《幽灵行动》《细胞分裂》《全境封锁》；三至五号工作室群则分别承接《荣耀战魂》《碧海黑帆》等中型IP，以及《舞力全开》《无敌：守护地球》等面向大众和移动端的品牌。

腾讯在这一架构中的位置，远比”财务投资者”更具战略意味。2025年11月21日，腾讯以11.6亿欧元完成对Vantage Studios的投资，获得26.32%的经济权益，但育碧保留对该子公司的独家控制权。

Vantage Studios旗下集中了《刺客信条》《极地战嚎》《彩虹六号》三大核心IP。这笔交易的价值不止于输血——它让育碧在最重要的IP序列上绑定了中国市场最大的游戏运营商，同时在财务上完成了关键的去杠杆操作。

腾讯的11.6亿欧元注资使集团净负债从2025年3月末的8.85亿欧元大幅降至2026年3月末的1.87亿欧元。截至财年末，公司现金及现金等价物达13.45亿欧元。

换言之，育碧账上或许没有那么缺钱。

更为重要的是，在此基础之上，有几处数据格外耀眼，共同构成育碧复苏预期的基础。

《彩虹六号：围攻》的表现尤为突出。第四财季，游戏月活用户在三月份明显超过1000万，同比两位数增长；三月份峰值日活较11月初提升近三倍，达到2020年3月以来的第二高水平；全年独立活跃玩家超过3000万。Year 11赛季因强力的社区驱动内容受到玩家好评，上周举行的盐湖城Major赛事更创下史上单次Major观看人数新高。

而在中国，《彩虹六号》的故事才刚刚开始。2024年，该游戏通过国家审批，由腾讯取得运营资质；2025年7月BW展会上，官方宣布国服将于2026年春季开始测试，国内页面已显示首测预计在2026年6月开启。

一款在全球拥有超3000万年度活跃玩家的战术射击游戏，终于即将在全球最大单一游戏市场正式亮相，并由腾讯操盘，这或许是育碧中国业务未来相当关键的一张牌。

《刺客信条》系列同样维持着强劲势头，年度独立活跃玩家同样超过3000万，《刺客信条：影》的扩展内容Metacritic评分突破80分。下一张牌《刺客信条：黑旗重制版》已定于2026年7月9日上线，由育碧新加坡主导，完全基于最新版Anvil引擎重建，保留原有故事线的同时引入了全新任务、升级的战斗与航海系统，以及专属剧情内容。

更值得关注的是，育碧在财报中特别指出，该游戏预购势头尤为强劲，在中国的首三周表现位列《刺客信条》系列历史最佳之列。

在手游端，《舞力全开：派对》也已在中国市场上线测试，与《刺客信条》《彩虹六号：围攻》共同构成育碧在中国面向玩家社区的三支主力IP阵容。

这或许也是为什么育碧在财报中明确给出了前景预判，措辞审慎，但逻辑清晰：

2026-2027财年，公司预计净预订额将下滑高个位数百分比，经营利润率为负高个位数，自由现金流消耗不超过5亿欧元。这将是一个主动承压的过渡年份，新游数量有限，但研发投入持续，服务性游戏生态持续运营。

而2027-2028财年开始，局面有望逆转。育碧预计届时旗下《刺客信条》《极地战嚎》《幽灵行动》等核心品牌将形成更为充沛的内容管线，配合服务性游戏的加速和固定成本的持续压降，集团有望在2027-2028财年实现正自由现金流与营业利润的转正，2028-2029财年实现稳健正向自由现金流，2026-2027至2028-2029三年期整体累计自由现金流为正。

CEO Yves Guillemot在财报声明中将这两年的转型定性为：”公司历史上最具雄心的变革之一”。他坦言，转型带来了艰难的决策和令人失望的短期财务表现，但他相信这些行动正在让育碧更好地站上实现长期可持续自由现金流的起点。

【GameLook专稿，禁止转载！】

GameLook报道/法国当地时间2026年6月19日傍晚，法国游戏公司育碧联合创始人克劳德・吉勒莫（Claude Guillemot）搭乘的轻型客机失事，飞机于法国拉博勒-埃斯库布拉克机场附近坠毁，克劳德不幸遇难，终年69岁。

据悉，克劳德此行本是前往拉博勒-埃斯库布拉克参加大型航空爱好者活动，事发时飞机在临近机场准备降落的关键阶段突然偏离正常航线，失控俯冲坠落在近郊农田，机身撞击地面后立刻燃起大火。现场目击者未看到空中爆炸痕迹，事故发生后，当地紧急调度63名消防员、29套专业救援设备赶赴现场，全力扑灭残骸明火，并开展搜救于遗体核验工作。本次坠机造成机上两人全部当场遇难，无幸存者。

克劳德乘坐飞机的型号为”塞斯纳421C Golden Eagle III”型轻型客机，为其私人所有。飞机成员一共两人，除克劳德外还有一名来自雷恩的资质齐全、且飞行经验丰富的专业飞行教练，克劳德本身亦隶属本地飞行俱乐部，持有合法飞行驾驶执照，目前法国官方暂未透露当时是谁在驾驶飞机。

6月20日，拉博勒市长率先对外公布事故噩耗，同日育碧官方发布公告，沉痛悼念克劳德离世，公告未披露事故相关细节。目前法国圣纳泽尔检察官办公室与民航安全调查分析局已联合启动调查，调查组将从飞机机械状态、当日气象环境、飞行员操作流程等多维度核查失事诱因，现阶段暂无官方调查报告出炉。

育碧起家的原点人物

虽然克劳德已不再参与育碧的管理（依旧通过家族基金持有育碧股份），但克劳德在GameLook看来，在育碧发展的历程中他是不折不扣的原点级人物。

1980年初，克劳德与他的四位兄弟一起经营其父母的农业公司，搞的是农用物资生意。每年，“吉勒莫五兄弟”都要帮忙打理家族生意，轮流负责送货、发货和会计等各种工作。大学毕业后，他们萌生了创业的想法，于是决定重返家族企业。

当时他们家的传统农业的业务增长空间实在有限、利润微薄，决定外出寻找商机。作为大哥、音乐发烧友的克劳德，率先在村里开店开始卖音乐CD、同时还向农民卖电脑，卖游戏软件和游戏机完全顺带的，当时店里有20台游戏机和100份游戏软件库存。

在一次赴英国考察中，大哥克劳德发现，给他们供货的法国批发商给他的进货价、居然是英国当地零售价的2倍！“遇到奸商”的克劳德敏锐的发现了“致富密码”。

克劳德当机立断，利用这波电脑游戏价差的红利，五兄弟于1984年创办了邮购公司批量进口海外游戏，最终实现比竞争对手法国批发商便宜一半的价格向法国零售商供货，靠低价卖游戏在法国打下了游戏江山，完成创立育碧所需的全部原始资本、海外供货链路与全国分销网络积累。

作为团队里十分有想法的带头人物，克劳德认为单纯搞游戏分销天花板极低，当时市场环境决定了“要想游戏软件好卖、必须手上有好游戏”，因此只有自研好游戏才能掌握行业主动权，这一想法成为五兄弟创立育碧的核心契机。

团队初创时期，克劳德五兄弟带着一群刚刚大学毕业怀揣梦想的学生，在布列塔尼（吉勒莫家族故乡）租下一整座城堡作为团队的工作室，颇有“梦幻迪士尼”的气派。

据育碧CEO伊夫·吉勒莫回忆，法国北部的冬季湿冷漫长，在空间巨大的古堡内团队的供暖开销居高不下，“我们的某个客人住城堡，他一个人房间的月暖气费就有1000欧元”，这群年轻人只能裹着厚外套敲代码，最终因资金吃紧无奈退租。虽然故事略显幽默，但看得出五兄弟创办的育碧是一个对生活和和创业有着独特趣味和眼界的人。

克劳德最初在育碧中担任着管理运营、供应链、资金的关键角色。超强的商业能力为弟弟伊夫（目前育碧CEO）、米歇尔·吉列莫（之后创办了Gameloft）的游戏研发团队持续输血，这个研发团队最终达到了难以置信的100人规模，1995年育碧发布了全球爆火的自研游戏产品《雷曼》，《雷曼》就此成为了育碧首个世界级的原创IP，公司也借此摆脱游戏发行商的身份，并作为能自己开发游戏的游戏公司一举上市，让育碧走上正轨。

克劳德和四个弟弟启动了资本扩张，在内卷的欧洲市场下将目光转向北美。在克劳德的推动下，育碧并购RedStorm工作室，拿下Tom Clancy’s（汤姆克兰西）的小说IP，1998年《彩虹六号》一经发布立刻在北美市场爆火，育碧凭此顺利打开北美市场。

在工作之外，克劳德本身还是硬核的硬件发烧友，痴迷于音箱与音频设备等科技硬件。靠着这份爱好，克劳德做到了兴趣与工作的结合，他单独成立了吉勒莫集团，又在1999年收购了专业外设品牌图马思特，2000年收购大力神音频品牌。

同时克劳德私下热爱飞行，是当地飞行俱乐部的资深成员，常年驾驶飞机往来各地。他广泛的爱好在后续为育碧搭建出一条从发行到自研游戏、再到游戏外设的产业链。也是因为其硬核发烧友的特质，克劳德极少站在台前。但的确是支撑企业生存扩张的幕后支柱，他超前的商业嗅觉与多元爱好，共同铸就了育碧早期完整的商业根基。

令人嘘声的飞机失事

就在不久前，克劳德所乘的飞机失事，让行业人员和玩家都一片哗然，噩耗来临的太过于猝不及防，许多玩家依旧处于蒙圈当中。

作为一名资深飞行爱好者，并且在有教练陪同的情况下，飞机的失事令人震惊与疑惑：究竟是什么原因导致了残局的发生？结合近日资料与报道，Gamelook做出了一些推测。

45年机龄的飞机是第一个可疑点。据悉，克劳德搭乘的飞机为塞斯纳421型轻型客机，飞机是其私人所有。其飞机初始型号于1967年5月发布，而克劳德所拥有的这架飞机是塞斯纳421C Golden EagleIII，为该系列的最终版本于1985年全线停产，而克劳德的这架飞机于1981年生产。

一款将近50年的老飞机为何依旧执行飞行任务，此次事故发生是否与飞机年龄过大有关？

Gamelook调查发现，虽然飞机已有近50年机龄，但自克劳德持有以来从未间断过对飞机的高频率养护。在法国民航的登记档案中，该机已做过全面且合规的改装升级，包括了全套现代化玻璃航电改装；FAA/EASA强制AD指令：每50小时拆解探伤排气系统、机翼湿油箱渗漏检测、起落架疲劳探伤；飞行包线保护、失速主动干预；气动安全改装该改装也是是421C最主流安全改装以及动力系统的强化。在飞机维护上更是严格执行FAA/EASA强制AD指令，即每50小时拆解探伤排气系统、机翼湿油箱渗漏检测、起落架疲劳探伤。

Gamelook认为这架421C飞机似乎并不存在着维护缺失、欠升级、设备老旧等问题，该飞机在同型号飞机中亦属于安全配置的第一梯队。作为一家巨头游戏公司的创始人，亦不会以生命开玩笑来驾驶不靠谱的飞机旅行。

既然问题不大可能在飞机，那会出现在何处呢？

根据现场目击者描述，飞机失事时转弯时机身下沉过快速度持续掉速，随后机翼侧倾失控直接扎入农田，坠毁后立刻起火。

Gamelook推测原因可能是“飞机降落进近过程中失速”，即在进近、对齐跑道、减油门减速、转弯阶段飞机减速过度，低于安全空速。虽该飞机有失速蜂鸣与抖杆告警，甚至有失速主动干预的能力，但当时飞机处于低空、高度不足，即便飞机有失速保护和告警能力，但飞机高度完全不够，加油门都来不及反应，导致了直接进入螺旋俯冲坠毁。此外，事故发生时段正处于傍晚时分，临海机场的昏黄光线加上持续的中等侧风，容易影响操作人员的判断并加大操作难度，最终引发坠机惨剧。

当然这些只是Gamelook基于现有透露资料的整理推断，具体原因还需等待法国官方调查结果。

育碧与玩家的集体悲伤

在克劳德飞机失事一经爆出后，许多游戏玩家都感到无法接受这一事实，纷纷表达了对这位公司原点级别创始人的悲伤与惋惜。

TGA与IGN分别在第一时间对克劳德的死亡发文哀悼，尽管只有对事实的简短陈述，但在育碧官方的闭口下，已经足够显现出对这位创始人的尊敬。

也有不少用户感叹克劳德的死亡实在是过于年轻，也有对克劳德这一生事业的回望，更多的感情对每一个生命逝去的本能悲伤，这些评论引发了大量的支持和共鸣。

有玩家表示：“享年69岁，和我的父母年纪相仿，这个岁数看着并不算年迈，听闻他一直热爱飞行、身体硬朗，这场意外实在让人难以接受，希望他一生过得顺遂幸福。”

“对整个游戏圈而言，这是无比沉重的一天。抛开大家对现代育碧的争议不谈，克劳德一手缔造了无数陪伴一代人的经典游戏IP，是真正推动行业发展的大师，值得所有人尊重。”

“除了克劳德，同机还有一名飞行教官一同遇难，两条生命骤然消逝，也向教官的家人致以慰问，难以想象他们此刻的悲痛。”

社交平台上满是缅怀留言，简短的“愿他安息”刷屏评论区。在生命面前大家自发剥离对当下育碧商业化的分歧，客观的肯定了克劳德对全球游戏产业不可磨灭的开拓贡献。

这场意外不仅是吉勒莫家族的损失，也是让整个游戏行业痛心的缺憾，从五兄弟中少克劳德一人。Gamelook在这里与各界玩家与从业者为克劳德共同寄去哀思。